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    MSCI扩容在即 外资“知春”加速进场

    本文来源于中国证券报·中证网 2019-02-20 09:02:40
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    本轮A股“春季躁动”行情中,外资加速流入无疑是重要的推手。截至2月19日,2019年以来沪深港通净流入A股资金已接近1000亿元,超过上季度外资流入的总和,其中1月就净流入逾600亿元,创历史新高。机?#35895;?#22763;就此分析称,MSCI指数A股扩容结果?#36718;?#21363;将揭晓,叠加QFII额度提升,今年年初外资“抢跑效应”明显。

    据此前安排,MSCI?#33529;?#20998;两阶段将A股大盘股纳入因子从5%扩大到20%,业内人士预计,这将给A股带?#35789;?#21315;亿元增量资金。再考虑到A股将纳入富时罗素指数、标普道琼斯指数,今年外资流入A股的资金量有望达到6000亿元。在此过程中,金融、消费等领域的大市值龙头股更可能获得外资青睐。

    外资“抢跑”催化开门红

    2019年年初,A股“春季躁动”如期上演。截至2月19日收盘,上证综指、深证成指、创业板指等主要股指均上涨10%以上。

    短短一个多月的时间里,市场为何出现如此强?#39057;?#21453;弹?机?#35895;?#22763;指出,从数据上看,外资加速入场无疑是本?#20013;?#24773;的重要推手。

    数据显示,1月外资累计净流入606.88亿元,创沪深港通开通以来最大单月净流入纪录,2月截至19日也净流入约383亿元。按照这一速度预测,今年前两个月,很大概率有超过1000亿元的资金净流入A股。

    “1月以来,陆股通周均北向净买入金额132亿元,处于2018年以来的较高水平。而行业涨幅与外资流入情况也出?#32622;?#26174;的正相关,?#28909;?#28072;幅居前的?#19994;紜⑹称?#39278;料、非银金融,均是外资重点买入板块。”光大证券策?#32422;?#28040;费行业联合研究团队表示。

    数据显示,年初以来,A股市场上消费、金融?#28909;?#37325;板块普遍实现15%左?#19994;?#28072;幅,其中电?#21360;?#23478;用电器、农林牧渔行?#36947;?#35745;涨幅均超过20%,紧随其后的?#31216;?#39278;料、非银金融、计算机等行业的累计涨幅也超过15%。

    光大证券策?#32422;?#28040;费行业联合研究团队进一步指出,从沪/深港通前十大活跃个股的成交明细来看,外资重点买入的个股年初以来涨幅均达到20%左右,外资买入额占到这些白马股区间成交额的20%-30%。

    海外资金有望加速进场

    外资为何在这一阶段加速入场?机?#35895;?#22763;认为,外资加速配置A股的动力主要有两点:其一,年初以来,美股出现一波反弹行情,全球风险偏?#27809;?#21319;,新兴市场股市也受到提振,估值处于历史低位的A?#19978;?#23545;?#32422;?#27604;提升;其二,中国资本市场开放与MSCI权重增加的预期吸引外资提前?#23395;幀?/p>

    “近期无论是人民?#30097;?#20540;,还是外资不断加大A股配置力度,都在?#20174;?#20840;球资本对新兴市场经济的态度,尤其是对中国经济?#27492;?#30340;态度,悲观预期有所扭转。”中泰证券策略分析师?#33529;?#31216;。

    此外,我国资本市场对外开放提速。今年1月QFII额度从1500亿美元提升至3000亿美元,叠加MSCI指数A股扩容结果?#36718;?#21363;将揭晓,为此次外资“抢跑”提供了有利条件。

    去年9月,MSCI就进一步增加A股在MSCI指数中的权重展开咨询,此次咨询结果预计在2019年3月1日前公布。据此前安排,MSCI?#33529;?#20998;两阶段将A股大盘股纳入因子从5%扩大到20%,实施时间将分别在2019年5月和8月。

    机构普遍认为,若这一?#33529;?#24471;以通过,将给A股带?#35789;?#21315;亿元增量资金。国金证券策略研究李立峰团队称,假设MSCI将A股大盘股纳入因子从5%扩大到20%,具体执行会分两?#38454;擼?#20004;步增量资金合计约3638亿元。

    国泰君安证券策略李少君团队更乐观地表示:“如果A股纳入MSCI的比例从5%顺利提升到20%,对应的海外增量资金将超过5000亿元,这与证监会副主席方星海1月12日所表示的‘预计2019年外资流入中国股市规模会进一步增加,6000亿元规模可以预期’基本一致。”

    进一步看,2019年6月,A股纳入富时罗素指数将生效;9月,A股纳入标普道琼斯指数将生效,也意味着将会给A股带来更多的海外增量资金,这无疑有助于市场估值加速修复。

    大市值龙头股更受青睐

    外资持续流入,在改善国内市场资金面供需的同时,其配置偏好也将在一定程度上影响市场的风格选择,哪些板块将最受外资青睐呢?

    华创证券首席宏观分析师张瑜指出,根据MSCI披露的信息来看,通信服务、金融、非必需消费?#24613;?#36229;过20%,是MSCI指数权重最高的三大板块。

    “外资在A股持股的偏好较为稳定,主要偏好大市值、高ROE股票。”光大证券策?#32422;?#28040;费行业联合研究团队表示,市值方面,2018年年底陆股通持股比例最高的依然是1000亿-2000亿元、2000亿-5000亿元规模的股票,陆股通累计净买入规模占流通市?#24403;?#20363;分别为4.04%和3.73%,较2017年年底提升1.87和1个百分点。ROE方面,2017-2018年,在ROE20%-30%及高于30%的两组,陆股通持股比例明显高于其他ROE区间。

    李少君团队同时表示,在外资大幅流入的背景下要更为关注结构?#26434;?#21709;。根据韩国等地区的历史经验,海外资金偏好高市值、稳盈利、高流动性的个股,同时更为偏好本国的优势产业。?#25104;?#21040;中国而言,对应的是消费行业和科技端制造业。往后看,外资流入的趋势不变,这意味着消费等行业的结构性冲击全年可持续。

    (编辑:李琳琳)
    关键字: 知春 外资
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